回收期_Payback Period
什么是回收期？
回收期是指收回投资成本所需的时间。简单来说，回收期就是投资达到盈亏平衡点所需的时间长度。
个人和公司主要投资资金是为了获取回报，这也使得回收期变得至关重要。本质上，回收期越短，投资的吸引力就越强。计算回收期对任何人都很有用，其方法是将初始投资额除以平均现金流。
关键要点
- 回收期是收回投资成本所需的时间，或投资者达到盈亏平衡所需的时间。
- 回收期越短，投资越具吸引力；而回收期较长的投资则不那么理想。
- 回收期的计算方法是将投资金额除以年均现金流。
- 账户和基金经理使用回收期来决定是否进行投资。
- 回收期的缺点之一是忽视了货币的时间价值。
理解回收期
回收期是投资者、财务专业人士和公司计算投资回报的一种常用方法。
其作用是帮助确定收回与投资相关的初始成本所需的时间。在做出任何决策之前，这一指标非常有用，尤其是当投资者需要迅速判断投资项目时。
可以使用以下公式计算回收期：
回收期越短，投资越受欢迎；反之，回收期越长，吸引力越小。例如，如果安装太阳能电池板的费用为5,000美元，而每月节省100美元，那么回收期将需要4.2年。
在大多数情况下，这是一个相当理想的回收期，专家表示，美国的居民通常需要7到10年才能在其投资上实现盈亏平衡。[1]
资本预算是公司财务中的一项关键活动。每个公司财务分析师必须掌握的最重要的概念之一，就是如何评估不同的投资或运营项目，从而确定最具盈利潜力的项目或投资。而公司财务分析师采用回收期来实现这一目标。
虽然回收期在财务和资本预算中的计算很有用，但这一指标在其他行业也有应用。房主和企业可以使用这一方法来计算能效技术的回报，比如太阳能电池板和隔热材料，包括维护和升级费用。
注意： 平均现金流代表投资进出的钱。现金流入是指流入投资的项目，如存款、股息或盈利；现金流出则指从账户中扣除的费用或支出。
回收期与资本预算
回收期计算存在一个问题。与其他资本预算方法不同，回收期忽视了货币的时间价值（TVM）。这意味着今天的钱比将来相同数额的钱更有价值，因为现有资金具有潜在的盈利能力。
大多数资本预算公式，如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和贴现现金流，都考虑了时间价值。因此，如果明天支付给投资者，这必须包含机会成本。时间价值是给这种机会成本赋值的概念。
回收期没有考虑时间价值，仅通过计算收回投资所需的年数来确定。例如，如果需要五年才能收回投资成本，则回收期为五年。
这一期间并不考虑回收完成后的情况。因此，它忽视了投资的整体盈利能力。因此，许多经理和投资者更倾向于使用净现值作为投资决策的工具。净现值是指在一段时间内，现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。
重要提示： 一些分析师喜欢回收期方法，因为它简单明了，而其他人则将其作为资本预算决策框架中的一个附加参考点。
回收期示例
以下是一个假设示例，以展示回收期的工作原理。假设A公司在一个预计每年能为公司节省25万美元的项目中投资100万美元。如果将100万美元除以25万美元，我们得出这一投资的回收期为四年。
再考虑另一个成本为20万美元、没有相关现金节省的项目，该项目将使公司在未来20年内每年增收10万美元，总收益达到200万美元。显然，第二个项目能为公司带来双倍的收益，但收回这笔投资需要多长时间？
答案是将20万美元除以10万美元，得出为两年。第二个项目的回收时间更短，公司获得的收益潜力更大。仅基于回收期的计算，如果公司想尽快收回资本投资，第二个项目无疑是更好的投资。
什么是合理的回收期？
理想的回收期是尽可能短。收回初始投资成本或项目的回收应该在尽可能短的时间内实现。然而，并不是所有项目和投资的时间范围都是相同的，因此最短的回收期需要在更大的时间范围背景下进行考虑。例如，家居改善项目的回收期可能是几十年，而建筑项目的回收期可能在五年或更短。
回收期与盈亏平衡点是同一回事吗？
尽管这两个术语相关，但并不相同。盈亏平衡点是指投资或项目必须上涨到的价格或价值，以覆盖初始成本或支出。回收期则是指达到这一盈亏平衡所需的时间。
较高的回收期是否优于较低的回收期？
较高的回收期意味着公司收回初始投资所需的时间更长。在其他条件相同的情况下，公司通常更希望拥有较低的回收期，因为这通常代表着风险更小的投资。公司能够更快地收回初始投资，便意味着其在该项目上面临的潜在损失风险更小。
使用回收期的不足之处有哪些？
如上述公式所示，回收期计算相当简单。它没有考虑货币的时间价值、通货膨胀的影响，或在时间上可能出现不平等现金流的投资复杂性。
为更好地考虑其中一些缺陷，通常会使用贴现回收期，例如利用未来现金流的现值。因此，简单回收期可能看起来可行，而贴现回收期可能表明某项投资并不理想。
公司何时会在资本预算中使用回收期？
当公司面临流动性限制时，往往会青睐回收期，因为它可以显示收回项目资金所需的时间。如果短期现金流是个问题，较短的回收期可能比具有较高净现值的长期投资更具吸引力。
结论
回收期是收回投资所需的时间。投资的适当时间框架会根据项目或投资的类型及相关人员的期望而有所不同。
投资者可能会将回收期与投资回报率（ROI）结合使用，以判断是否投资或进行交易。公司和商业经理也利用回收期评估潜在项目的相对吸引力，通常与内部收益率或净现值等工具结合使用。
参考文献
[1] Solar. "What Is the Average Payback Period for Solar Panels?"